油气板块逆市拉涨 地缘风险推升油价(图）

10月13日，油气板块逆势走强。上证指数报3765.66点，跌幅0.83%，创业板指报2902.02点，跌幅2.09%。石油ETF易方达盘中涨0.69%，显著跑赢大盘。地缘局势持续紧张，多条关键原油运输通道受限，国际油价震荡偏强。高油价的尾部风险对冲价值持续彰显。

地缘风险短期内难以解决，多国原油生产基础设施受损，导致国际油价震荡偏强。9月底至10月初，多家机构上调了油价预期。EIA在10月6日的STEO月报中将2026年四季度布伦特均价从91美元升至105美元/桶，单月上调14美元；高盛在10月11日将12月布伦特目标价由85美元上调至90美元；瑞银指出，在途库存大幅回落、现货市场持续供应不足的情况下，四季度油价中枢上移。

本轮油价上涨的特殊性在于，尽管油价大涨，但原油波动率指数OVX反而回落，显示出市场对高油价延续性的共识逐步形成。9月23日至10月12日期间，ICE布油价格上涨11.23%至107美元/桶，而OVX回落6.49%，表明市场对油价高位运行持续性的预期增强，分歧减少。历史上出现此种背离现象时，国证油气指数表现较好。

石油ETF易方达跟踪国证石油天然气指数，行业结构更偏向中上游，资源属性更强，直接受益于油价中枢抬升。石化ETF易方达大炼化企业占比高，龙头属性更强，直接受益于化工产品涨价核心环节。两只产品管理费加托管费合计均为每年0.20%，具备低费率性价比优势。

广汇能源是油气开采与LNG企业，资源属性突出，今日涨幅居前。中国石油涉及油气开采与炼化双主业，资源属性叠加炼化盈利修复，直接受益于油价中枢抬升。中国海油是海上油气开采龙头，资源属性纯正，油价上行弹性显著。中国石化作为炼化与销售一体化龙头，成品油与化工品涨价直接受益。

石油ETF易方达（159181）紧密跟踪国证石油天然气指数，行业结构更偏向中上游，资源属性更强，直接受益于油价中枢抬升。高油价尾部风险对冲价值持续彰显，盘中涨幅0.69%，管理费加托管费率每年0.20%。石化ETF易方达（516570）大炼化企业占比高，龙头属性更强，一键打包石油化工、基础化工、煤化工产业龙头，仅39只成份股，直接受益于化工产品涨价核心环节。盘中跌幅1.04%，管理费加托管费合计每年0.20%。联接基金为易方达石化ETF联接A/C（020104/020105）。