找到:保时捷卖掉布加迪 豪车帝国的转折点

4月24日，全球豪华汽车产业迎来转折点。保时捷宣布出售其持有的全部布加迪股份，包括直接和间接持股。这是自1998年大众汽车集团收购布加迪以来，首次完全退出对这个顶级超跑品牌的所有权。

交易时机耐人寻味。几个月前，保时捷公布了历史上最惨淡的财报之一，2025财年营业利润暴跌93%。这使交易带上了一抹悲情色彩：一个正在经历严重财务危机的品牌，卖掉了象征汽车工业巅峰技术的超跑资产。

在电动车冲击下，全球豪车市场格局正在重构。保时捷与布加迪的分手是这一时代浪潮的最新注解。

保时捷2025财年的财务报表堪称灾难性。营业利润从2024年的56.4亿欧元跌至仅4.13亿欧元，跌幅高达92.7%；销售回报率从健康的14.1%暴跌至1.1%；汽车业务EBITDA利润率从22.7%下滑至13.3%；集团销售收入同比下降9.5%，从400.8亿欧元收缩至362.7亿欧元。曾经的“利润引擎”变成了沉重的“财务负担”。

保时捷的困境源于多重因素，尤其是中国市场销量的下滑。2021年，保时捷在中国卖出9.57万辆车，占总销量三分之一。然而，此后四年销量连续下滑，到2025年只剩4.2万辆。中国本土电动车品牌的崛起，不仅在性价比上超越保时捷，还在智能化和配置方面全面赶超，价格却只有一半。随着销量暴跌，保时捷维持了几十年的品牌光环也在崩塌，卡宴从身份象征沦为“微商车”。

面对电动车冲击，保时捷曾坚定转型。2019年推出的Taycan电动车被视为特斯拉的真正对手。但市场反馈远不如预期。由于大众集团自身软件能力孱弱以及战略摇摆，保时捷电动化之路陷入阵痛。纯电车Macan上市时间被推迟近两年，导致保时捷陷入一年多的“无车可卖”窘境。电池业务持续亏损，成为利润表上的黑洞。