近两年，黄金成为最受欢迎的资产之一。2月20日，上期所和上金所的沪金期货、AU99.99黄金产品收报约690元/克。在终端消费市场，2月23日，周大福、六福珠宝、周大生等品牌金店的足金饰品价格达到892元/克，较年初每克上涨超90元。国际市场方面，2月20日，国际现货黄金突破2950美元/盎司，年内第10次刷新历史新高纪录，盘中最高触及2954.9美元/盎司；纽约商品交易所COMEX黄金同步上涨，盘中最高报2973.4美元/盎司，接近3000美元/盎司关口。
随着金价持续走高，大量实物黄金从英国、新加坡等地运往美国。数据显示，自去年美国大选以来，纽约商品交易所COMEX黄金库存增加了大约2000万金衡盎司，价值约600亿美元，其中大部分来自伦敦。近期，纽约商品交易所COMEX期货金价与伦敦现货金价相比有明显溢价，交易员通过在伦敦买入现货黄金并在美国市场卖出期货合约锁定无风险利润。此外，市场猜测特朗普可能会对黄金等进口商品征收关税，这也推动了黄金的套利交易，并引发了实物黄金的迁徙热潮。
1月16日清晨，纽约金价突然较伦敦溢价35美元/盎司，套利模式迅速开启，英格兰央行地下金库的黄金开始源源不断运往美国。2月7日，伦敦金银市场协会发布的数据显示，截至2025年1月底，伦敦金库的黄金持有量为8535吨，较上月减少151吨。与此同时，1月份纽约COMEX黄金库存增加292.85吨，较上月增加42.99%，价值约270亿美元。目前，从英格兰银行金库提取黄金的等待时间已延长至4至8周。英国央行副行长戴夫·拉姆斯登表示，这是他从业多年首次目睹如此盛况，伦敦黄金现货流动性大幅减弱，所有运输黄金的运力都被预订得满满当当。
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