12月11日至12日,中央经济工作会议在北京举行。会议总结了2024年经济工作,并系统部署了2025年的经济工作。会议确定要大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求。具体措施包括实施提振消费专项行动,推动中低收入群体增收减负,提升消费能力、意愿和层级,适当提高退休人员基本养老金,提高城乡居民基础养老金和医保财政补助标准。此外,还将加力扩围实施“两新”政策,创新多元化消费场景,扩大服务消费,促进文化旅游业发展,积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济等。
会议提出了做好明年经济工作的九大任务,其中全方位扩大国内需求排在首位,体现了扩大内需在明年经济工作中的重要性。华西证券预计,明年财政仍将加力支持设备更新和消费品以旧换新,带动相关汽车、家电、家居家装等重点消费品实现持续增长。山西证券认为,针对需求不足的突出症结,会议着力提振内需特别是居民消费需求,在内需偏弱叠加可能的外部冲击下,会议提出要大力提振消费,投资方面则强调提高效益,可见明年经济增长点更可能落在消费端。
华泰证券张继强等分析师指出,今年以旧换新的拉动效果估计家电补贴的拉动倍数在5-6倍左右,汽车补贴的拉动倍数预计在6倍以上。明年加大额度后,预计拉动可能达到万亿级别,但难以区分存量和增量效应,可能存在一定的提前透支。相较而言,若从大件消费拓展至小件消费,从耐用品向非耐用品和服务消费,拉动效果有望更为显著和稳定,有望成为明年内需主要的增量来源,而持续性则取决于房价的财富效应、收入和消费意愿等因素。
在提高投资效益上,前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,一些科技创新行业目前处于投入较多而效益不高的阶段,未来可以通过扩大科技应用提高行业效益。对于传统行业,则可以给予更多支持,提高行业集中度和行业龙头企业的竞争力,从而提高投资效益。全方位扩大国内需求意味着通过多方面采取措施扩大需求,包括投资和消费双管齐下。在投资方面既包括传统基建,也包括新基建方面的投资;在消费方面既包括传统消费,也包括新消费的增长。
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