通胀放缓,经济也减速?瑞银:六大指标揭示美国经济正在下滑
随着美国大选日临近,美联储即将公布利率决议。最新的通胀和就业数据出现分歧,市场关注经济前景及“软着陆”的可能性。
瑞银分析师Jonathan Pingle、Pierre Lafourcade等人在最新发布的美国经济展望报告中指出,当前美国经济增长放缓,租金成为抗通胀的主要阻力,显示货币政策依然具有限制性,预计美联储未来可能继续降息。
瑞银认为有几项指标表明美国经济正在走弱。首先,今年前三季度的GDP年化同比增速平均为2.2%,低于去年四季度的3.2%。联邦政府支出和投资增速大幅下降,财政赤字扩大对实际GDP增长贡献超过1个百分点,但这种推动作用正迅速减弱。
其次,普通家庭的资产负债表恶化。疫情期间,去杠杆化和财政支持增强了家庭财务状况,但随着疫情消退和政府支持力度减弱,家庭资产负债表难以支撑消费行为。贫富差距加剧了这一现象,数据显示,高收入群体对消费增长的贡献较大,而普通家庭的财务状况恶化。
高信贷成本也持续带来负面影响。个人利息支出占收入比例已超过2019年的水平,信用卡余额增长放缓,拖欠率上升,更多家庭只能支付最低还款额,私人企业破产申请增加,信贷环境可能进一步收紧。
商业部门表现疲软。资本支出意向偏低,招聘力度疲弱,PMI处于较低水平。扣除飞机非国防资本耐用品订单数据停滞不前,新公寓建设下滑,多户住宅、制造工厂和公共基础设施建设增速放缓。如果没有消费者和财政的支持,商业部门可能会更加疲软。
劳动力市场虽然整体强劲,但增长正在放缓。非农就业数据显示,过去四个月间平均每月新增就业岗位减少,私营部门就业增长也有所放缓。考虑到飓风和罢工等特殊因素的影响,瑞银认为劳动市场的基本趋势指向放缓。
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