11月初，在对重庆周边库迪咖啡门店考察了2个多月后，小陈哥在社交平台上更新了他的第二篇库迪加盟观察笔记。和第一篇笔记一样，发出5分钟后，就有不少人在下面留言。留言的人中，有库迪的联营商，也有一些是仍在观望的潜在联营商。
在瑞幸咖啡关闭一二线城市加盟后，库迪咖啡成了不少人投资的首选。在社交平台上，库迪也自带流量。人们迫切地想知道，加盟库迪还赚不赚钱。
对于这个问题，联营商们的意见也并不一致。在小陈哥的笔记下，劝退的有，给意见的也有，但大多都是希望他谨慎考虑的。对于不少联营商而言，想要靠开一家库迪店赚钱已经不是一件简单的事。
第一个月赚10万，第二个月不到四分之一
库迪咖啡大部分门店采用联营模式。和加盟模式不同，联营模式下，库迪不向联营商收取加盟费，而是按照毛利收取一定服务费。联营模式下经营库迪咖啡门店的经营者被统称为联营商。
今年7月，在见证福建一家库迪咖啡店门前望不到头的长龙之后，李临当即“脑子一热”在家附近的商场里也开了一家。从来没接触过餐饮业的他，希望搭上库迪这辆高速狂奔的列车。
开业之初，低价券叠加新店光环，李临店里每天出杯量有900杯多，日均营业额近万元，除去各种成本，每天能净赚3000多元。一个月，利润就近10万元。
不过，好景不长。在最初的热度褪去后，店里的订单也像退潮时的水位线一样往下落。眼看着出杯量从900多一路跌到200多，李临的心情也随之跌入寒冬，“900杯只维持了一个月左右。”
曾经开业时有多欣喜，此时的他就有多狼狈。
新店开业1个多月后，李临终于开始了他的市场调研。深入了解后，他才发现，加盟库迪并不是一门稳赚不赔的生意。种种“盛况”之下，也有一地鸡毛。
曾经让他下定决心进入咖啡行业的那家店，营业情况并没有他想象中那么好。“那家店看起来那么忙，实际每天的出杯量也才500，还是在没有其他竞争的前提下。”更让他惊讶的是，日均500杯的背后，是高达4万元的租金。去除原料、人工、损耗、水电等各项成本后，看似红火的店铺几乎不挣钱。
出杯量下滑的情况也并非李临一家。在头一两个月的红火之后，不少联营商店里的出杯量都经历了不同程度的下滑。李临了解到的情况是，周边好几家库迪的日出杯量都从500、600下滑到100、200杯。
“周边的店越开越多了。”在李临看来，店铺越多，品牌稀缺性越少，同品牌之间的竞争也就越激烈。
这种变化肉眼可见，家住杭州的赵晓就发现，短短一个月内，自家500米范围内，就多了3家库迪。
11月之后，全国各地开始降温，咖啡随之进入淡季。多家库迪联营商告诉澎湃新闻记者，相比旺季，淡季的出杯量有所下滑，降幅普遍在100-200杯之间。
尽管如此，库迪仍在狂飙。库迪咖啡由瑞幸咖啡创始人陆正耀、钱治亚携瑞幸原核心团队打造。2022年10月22日，陆正耀、钱治亚在朋友圈官宣库迪咖啡首店落地福州IFC，同时宣布库迪咖啡成为阿根廷队中国区赞助商。自此，库迪咖啡正式开启疯狂开店模式。
公开数据显示，截至2023年10月，库迪门店数量已经超6000家，相当于每月开店500多家。此前，多家媒体报道，库迪一周年之际，库迪咖啡CEO钱治亚在内部信中称，将原来的“三年万店”目标再翻倍，提出2025年全球门店20000家的战略目标。这意味着，库迪的开店速度将进一步加快。
联营商，困在库迪补贴里
联营商，都是奔着赚钱去的。
近两年，咖啡几乎成了最热的赛道。据弗若斯特沙利文预测，2023年我国现制咖啡店市场规模预计达1017亿元。前瞻产研研究院研报显示，近三年，我国咖啡行业累计发生59起投融资事件，其中，M Stand、Tim Hortons中国、Manner咖啡、SEngine鹰集咖啡、花田萃等品牌均进行多轮融资。从咖啡融资企业的主营产品分析，近几年行业投资热点相对集中于精品咖啡和连锁咖啡店，融资数量分别为23起和21起，占比分别为39%和36%。
不少品牌也相继成立咖啡品牌，例如蜜雪冰城的幸运咖，茶颜悦色的鸳鸯咖啡。
尤其是瑞幸的成功，让不少人动了心。在瑞幸关闭一二线城市加盟后，有瑞幸前创始人陆正耀做背书，几乎把瑞幸崛起的故事重新讲了一遍的库迪成了不少联营商心目中的首选。
相比其他新兴茶饮品牌，库迪的前期投入足够亲民。因为不收取加盟费，对门店面积要求较低，相较不少茶饮店高达百万元的投入，库迪算得上是“小本生意”。
库迪官方给出的单店投资费用
今年8月，家住重庆的小陈哥有了加盟库迪的想法。“主要是觉得奶茶品牌更迭太快了，但咖啡是刚需。”为此，他做了一张投资明细，在不考虑房租的前提下，如果要在重庆开一家库迪快取店，光设备、吧台、广告、门头这些初期建店费用，加上装修费，再加上5万元的押金，前期投资大约为38.5万元。
不过，新入局的联营商们想知道，库迪究竟赚钱吗？
为了解答这个问题，小陈哥花了2个多月的时间，调研了10多家店，仍然没有答案。
其实，想要计算出一家店是否盈利，并非没有方法。有店主曾分享过一个公式：对应固定日出杯量=每月固定支出÷平均单杯毛利润÷30天。在不考虑回本周期的前提下，只要保证每天的出杯量大于对应固定日出杯量，就能盈利。
但对库迪的联营商而言，这是一道过于复杂的计算题。为了迅速积累品牌声量，库迪一出场就选择和瑞幸打价格战，将产品的售价从9.9元降至8.8元。在不少平台，还能买到7块多，甚至4块多的券。多位库迪咖啡联营商表示，库迪咖啡原材料成本相对较高，单杯咖啡的毛利润大致为45%-50%，减去房租、人工等其他成本，给到联营商的盈利空间并不多。
库迪招商文件给出的标贴政策
低价为库迪带来流量的同时也大幅压低了联营商的盈利空间。为了吸引联营商加盟，库迪不得不推出补贴政策。例如，低于9.5元的单子一律按9.5元来结算；选址和瑞幸的距离在100米之内有1.5元的补贴，150米为1元，200米为0.5元；开店超过1家有0.5元补贴；房租超过1.5万元有0.5元的补贴，最高补贴2.5元。
根据库迪的抽成规则，服务费抽成根据门店经营毛利按一定比例收取。以2万元为基准，2万元以下不收取服务费，2万-3万元部分收取10%，3万-4万元部分收取15%，4万-8万元部分收取25%，8万以上部分则为30%。
在复杂的补贴规则之下，各家店的最终结算价仅就补贴一项，就能差出4.5元。但高额补贴，也意味着高成本，高竞争。最终，体现为最低固定日出杯量的提高。
盈利，一场关于租金和人流量的博弈
究竟多少杯能盈利，没人能给出标准答案。
在上海一位库迪联营商看来，200杯是一个临界值，只有超过这个数字，店铺才可能不亏本。他给澎湃新闻记者算了一笔账：一天200多杯，实收大约为2000元，其中咖啡豆、牛奶和包材的成本差不多1000元，再加上人工费500元，水电杂费100元，房租300元，相当于每天赚100元。
不过，这也并不绝对，一位库迪招商经理认为，人工和租金都有压缩空间，尤其是租金，控制好就能盈利。他举了一个极端的例子，在青岛，有联营商拿到过1.4万元的年租金，相当于每月租金不到500元。在此基础上，每天200多杯的销量，月净收入能达到3万元左右，一家前期投入30万元的店不到一年就能回本。
库迪官方给出的不同价格盈利能力图